南方神股网 股票问答 股票投资知识-股票回购是什么?

股票投资知识-股票回购是什么?

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股票投资知识-股票回购是什么?

股票投资知识-股票回购是什么?

股票回购是指上市公司购买一部份自己的股票。一般来说,通过二级市场回购股票,即上市公司在股票市场的正常交易期间回购自己的股票。股票变成公司所有时,必须正式宣布这些股票无效,这有减少公司股票总数的作用。当所有其他情况保持不变时,这会增加剩余股票的价值。

一般而言,上市公司回购其股份主要基于以下五个方面的考虑:

一是稳定公司股价,维护公司形象。公司进行股票回购是因为公司的管理层认为股票价格远低于公司的内在价值,所以想通过股票回购将公司价值严重低估的信息传达给市场,稳定股价,提高投资者的信心。

二是提高资金的使用效率。公司可支配的现金流量大大高于公司投入项目所需的现金流量时,公司可以通过富裕的现金流量回购部分股票,提高每股收益水平,提高净资产收益率,减轻公司收益指标的压力。从这个意义上说,股份回购也是公司主动进行的一种投资理财行为。

三是作为实行股权激励计划的股票来源。如果公司实施管理层和员工股票期权计划,直接发行新股稀释原股东的权益,通过回购股票给员工股票不仅满足了员工的持股需求,还不影响原股东的权益。

四是股份回购使公司股价上升,相当于以一种特别股利来回报股东,但股东无需缴纳现金红利税。

五是上市公司进行反收购的有效工具。股票回购会减少公司发行的股票,潜在的敌意收购者可以从市场上购买的股票相应减少,没有足够的股票对抗原来的大股东,大幅度减少了公司被敌意收购的风险。

股票回购的主要目的:反收购措施。股票回购在国外经常是作为一种重要的反收购措施而被运用。回购可以提高本公司的股价,减少在外流通的股票,给收购者带来更大的收购股票回购后,公司在外流通的股票减少,可以防止浮动股票落入攻击企业。改善资本结构,是改善公司资本结构的一个较好途径。回购部分股票后,公司资本得到充分利用,每股收益也提高了。稳定公司股价。过低的股价肯定会严重影响公司的经营,过低的股价会降低公司的信心,消费者会怀疑公司的产品,削弱公司销售产品、开拓市场的能力。在这种情况下,公司回购本公司股票支持公司股价,有助于改善公司形象,股价在上涨过程中,投资者重新关注公司运营状况,消费者对公司产品的信赖增加,公司也有可能进一步融资股票。因此,在股价过低时回购股票,是维护公司形象的有力途径。建立企业职工持股制度的需要。

公司以回购的股票作为奖励优秀经营管理人员、以优惠的价格转让给职工的股票储备。股票回购对公司利润的影响。某公司实行股票回购时,股价发生变化。这种变化是两个方面的重叠。首先,股票回购后,公司股票的净资产值发生变化。假设净资产收益率和股价收益率不变,股票净资产值和股价有不变的常数关系,即净资产倍数。因此,股价会随着每股净资产值的变化而发生相应的变化,股票回购中净资产值的变化可能会上升,也可能会下降,其次,由于公司回购行为的影响和投资者对此的心理期待,市场对该股持乐观态度假设某公司股本为10000万股,全部为可流通股,每股净资产值为2.00元,让我们来看看在下列三种情况下进行股票回购,会对公司产生什么样的影响。股价低于净资产值。假设股价为1.50元,回购30%为3000万股流通股,回购后公司净资产值为15500万元,回购后总股本为7000万元,每股净资产值为2.21元,股价上涨。股价高于净资产值,但股权融资成本仍高于银行利率,在这种情况下,公司进行回购仍是有利可图的,可以降低融资成本,提高每股税后利润。以前的公司每年利润3000万元,全部分发给红利,银行年贷款利率为10%,股价为2.50元。公司股权融资成本为12%,高于银行利率10%。公司用银行贷款回购公司股票的30%,公司利润为2250万元(不考虑税收因素),公司股东为7000万股,每股利润上升0.321元,比回购前0.03元上升30.021元。其他情况下,在非上述情况下回购股票,无疑将使每股税后利润下降,损害公司股东(指回购后的剩余股东)的利益。因此,此时股票回购只能作为股市大幅下跌时稳定股价、增强投资者信心的手段,或者反收购战中消耗公司剩馀资金的焦土战术,这种措施在任何情况下都不适用。短期内股价可能会上涨,但从长期来看,由于各股税后利润的下降,公司股价的上涨只是暂时的现象,为了应对非常状况,一般不需要采用股票回购。

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作者: loncold

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