南方神股网 股市新闻 股市图,如何看懂屈庆的固收研究思维

股市图,如何看懂屈庆的固收研究思维

股市图

屈总的这篇报告客观系统,逻辑清晰,尤其对于像我一样刚刚接触固定收益市场的新人来讲,是一个建立起自己的逻辑的非常好也是非常基础的学习材料。这篇研报中很经典的是对于很多基础知识的梳理与总结,同时有助于我们建立起自己对于宏观微观以及信用利率的分析框架与体系,这对于我们在未来分析市场,甄别卖方研报结论来讲是很必要的一项功课。但是由于撰写时间的原因,有些关于央票以及外汇占款的内容似乎与目前市场不符,我们更多的是从历史中把握规律,理解其中的逻辑,建立起自己的分析体系。

流动性专题
学习11年流动性专题,并结合16年流动性专题,两者相互补充。

12年以后,随着外汇占款的不断下降,央行从数量型调控为主过度到价格型调控为主,同时影响流动性的因素也愈加复杂,因此对流动性的预判和把握愈加重要,屈老师从七个不同的维度研究与分析了影响流动性的因素,11年的一系列流动性报告与16年的一系列流动性专题有些重合的部分,但是各有千秋,在整体的思路和框架较为一致的基础上,我个人觉得11年的专题将基础知识阐述的更加详尽,同时也有利于我们这些入行较晚的后辈回顾历史,使思维更加一脉相承。16年的很多报告更加精炼,同时更符合目前的市场趋势,有利于我们把握固定收益市场时代的脉搏。我倾向于将两者结合起来学习。

具体逻辑如下:

在看这7篇专题中我建议与2016年华创债市培训合集中的部分内容结合起来学习,具有相互补充的效果。在学习7篇专题之前,建议先学习《合集》中《剖析流动性——钱是什么?》(P69-P76)这部分用浅显易懂的语言阐释了什么是流动性。

第一篇:首先从央行公布的金融统计报表来阐述流动性的问题。对我而言这篇最重要的是让我了解央行资产负债表中一些晦涩科目的定义和构成,以及这些科目的勾稽关系、彼此之间如何相互挪腾。对我而言,这部分我会抓大放小,对于重要科目重点学习与分析,非重要科目暂且忽略。这部分请结合合集中《剖析流动性——从央行报表解读流动性》(P92-P113)这一部分。

第二篇:主要讲了法定准备金率以及超额准备金率对于流动性的影响。这篇对我的启示还是很大的,无论是从基础知识的完善还是从逻辑关系的建立都使我有很大收获。由于时代的变迁,可能央票和外汇占款这两部分并不是很适用目前的市场情况,但是对我这个没经历过银行间市场的新人来说,学习这些也是一种了解债券市场历史的方式。

第三篇:外部流动性在近几年不管是对中国金融市场还是货币市场投对中国的货币政策产生了非常大的影响,因此这篇主要从美元的角度来研究外部流动性的问题。但是我觉得811汇改后一些分析美元的思路或许有些变化,所以没有完全局限于本文的分析思路,更多的从这篇学习些基础知识。

第六篇:是从典型货币汇率变动来看国际资本流动。本篇是结合第三篇一起来看的。本篇建议与合集中《流动性与汇率研究体系》(P77-P91)一起学习。

第四篇:探讨了流动性因素在各类调控监管因素下所可能发生的变化,从约束银行的外部监管要求变化非信贷类业务经营状况以及表外业务状况变化,同时对理财运作机制进行解析。这一篇我觉得更重要的了解相关监管指标的构成等基础知识以及回顾下政策发展历史,对于监管方面的影响,我们还是要不断的跟随政策变化才能顺势而为。此部分请结合合集中《低利率环境下理财账户的债券配置策略》,这部分比较建议大家多多参考合集中的内容,它是针对2016年的市场状况阐述并分析的理财账户的债券配置策略,更贴近目前的市场状况,对2016年的投资策略有更强的指导意义。

第五篇:前四篇分别从央行的金融系列报表,银行间流动性外部流动性以及政策面对于银行流动性的影响,而本篇则着重讨论货币乘数的问题。我觉得这篇对我来讲收获是很大的,在分析市场的时候我们也总会提到M1,M2以及货币乘数,而这篇文章让我建立起一个比较客观的体系,这样面对M1、M2等数据的变化可以逐渐建立起自己的分析逻辑,形成自己的判断依据。此部分请结合合集中《剖析流动性——M2与社融》(P114-P119)这一部分进行学习,合集中增添了M2与社融增速的关系,更值得我们目前借鉴和学习。

第六篇:如上所述,和第三篇一起学习。本篇建议与合集中《流动性与汇率研究体系》(P77-P91)一起学习。

第七篇:从企业资产负债表来看企业所出现的资金困局。本文从微观的角度,即从企业自身流动性的角度来阐述,我觉得对我收获也是很大的。尤其是最近信用违约事件频发,本文给了一个系统分析的框架,但是很多例子和分析是根据当时的情况来讲的,所以还是着重看思路。

其他经典
学习其他经典专题。

这一部分我共总结了16个专题,其中以四个小专题为例,分析下主要内容以及我的收获:

1.四季度避险货币走强,国内资本流入压力将缓解—-从典型货币汇率变动看国际资本流动。

主要内容:阐述典型货币汇率的变动对于国际资本汇率变动以及中国资本流入的影响。

2.滞涨末期优配防御性信用债—–从美林投资钟看信用债行业的配置。

主要内容:阐述行业轮动在股票市场的反映以及投资时钟下的行业景气度轮动。

3.信用风险尤存,流动性溢价是机遇—–信用利差驱动力分析及预测。

主要内容:阐述信用债利差驱动因素与利率债利差驱动因素的差别。本研报对于目前的市场也有很重要的指导意义,有助于我们研究哪些因素对于信用利差走扩有比较重要的影响以及各个因素对于长短以及短端利差的影响方向。

4.从跑马圈地到精耕细作——转型中商业银行债券配置时点后移。

主要内容:与目前的市场状况并不是很相符,但是其中一部分是从资产负债和流动性管理角度探寻银行配置一般特征,值得研究,其他部分可以着重参考逻辑。

合集中的经典专题:

1.《资管投行化下的资产创造新时代——华创债券类固收产品介绍》(P136-P178)

主要内容包括:私募EB,IPO打新,高分红股票,企业ABS,分级A等。

这一部分也是对我来讲收获很大的部分,既阐述了基础知识又包含了16年最新的相关政策,同时还结合了很多案例。

2.《华创债券信用分析体系》(P178-P233)

这一研报是对于《宏观,微观,到精耕细作——华创利率及信用分析方法研究体系》中信用债体系研究的印证与补充,主要补充了关于目前我国信用债市场的状况,以及钢铁、房地产、城投企业分析框架,同时由于今年信用违约事件频发,又增添了部分违约案例解析,最后是新形势下的信用分析展望。

策略研究
学习2008年-2014年投资策略研究。

在学习了基础知识和相关专题的基础上,再来看历史几年的策略研究,会更加事半功倍。

以上就是我对于屈庆老师研报的学习思路与学习体系,希望能给各位大佬和前辈们带来一点点帮助,同时作为银行间新人,阐述的不对的地方还请多多包涵和指教。最后祝大家工作顺利,生活愉快~

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娱乐圈铁磁的闺蜜组合有很多如马苏和李小璐,谢娜和李小冉,秦海璐和刘涛,高圆圆和贾静雯,赵薇和王菲,杨幂和迪丽热巴等等这些都是娱乐圈中铁磁的闺蜜组合。
问题一:个人投资者能不能参与?
回答:个人投资者可以参与,其实你提交下版单就是参与集合权竞价了。

问题二:如果参与有什么风险?
回答:风险有2个风险,a 价格风险,成交以后价格波动引起的风险 b 流动性风险,如果是在跌停价上买入成交了,可能平不了仓。或者在一个流动性很差的市场里,你的单子要隔很久才能成交,从而形成新的价格差,导致亏损,这也是流动性风险的另一个表现。

问题三:参与了是不是公司的网络要好?
回答:如果你是做日内交易,对成交速度很有要求,成交速度越快对你越有利,日内交易都是超短线,持仓时间极端的时候持仓就几秒钟,如果成交不快对你很不利,有时候几秒钟就是赢与亏的分水岭。当然你要做隔夜单,持仓好几天,那对网络速度要求不高的。

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涨工资永远最重要的还是要看自身的能力,如果自身能力不行,再跳槽也没人要呀,俗话说打铁还需自身硬嘛。

股票竞价图的看法:

  1. 集合竞价阶段往往隐含着主力资金当日运作意图的一些信息。因此,投资者认真、细致地分析集合竞价情况,可以及早进入状态,熟悉最新的交易信息,敏锐发现并能抓住集合竞价中出现的某些稍纵即逝的机会,果断出击,提高涨停板的捕捉概率。

  2. 一般情况下,如果某支股票在前一交易日是上涨走势,收盘时为成交的买单量很大,当天集合竞价时又跳空高走,并且买单量也很大,那么这支股票发展为涨停的可能性就很大,投资者可以通过k线组合、均线系统状况等情况进行综合分析,在确认该股具备涨停的一些特征之后,果断挂单,参与竞价买入。也可以依据当天集合竞价时的即时排行榜进行新的选择,以期捕捉到最具潜力的股票,获得比较满意的投资效果。

  3. 投资者在对自己重点关注的股票进行分析研究集合竞价情况的时候,务必要结合该股票在前一交易日收盘的时候所滞留的买单量,特别是第一买单所聚集的量的分析。这对当天捕捉涨停板能够起到很积极的作用。

处理热门股 集合竞价阶段如何处理热门股

  1. 跳空高开后,如高开低走,那么,开盘价就成为当日最高价,投资者手中如有前一交易日收于最高价位的热门股,那么就应该在集合竞价时卖出,以减少损失;如热门股前一交易日收盘价位低于最高价,已出现回落,可以略低于前一交易日收盘价的价位卖出。

  2. 另外,投资者如果准备以最低价买入暴跌的热门股抢反弹,也可以参加集合竞价。因为前一日暴跌的以最低价收盘的股票,当日开盘价可能也就是当日最低价。

  3. 在集合竞价中如发现手中热门股有5%左右的升幅,且伴随成交量放大几十万甚至几百万股,则应立即以低于开盘价卖出所持有的热门股,以免掉入多头陷阱被套牢。此这个时候,一般不应追涨买入热门股。

  4. 反之,如果热门股在集合竞价时成交量略有放大,跳空缺口不大,则仍有上行可能,如又有新的利好配合,则有可能冲破上档阻力位,可考虑在冲破阻力位后再追涨买入或待股价回档至支撑位时再买入;如开盘价在支撑位附近,则可以立即买入。

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没有什么技巧不技巧的 做的多了 就有经验的 对刚进入股市炒股的人,一方面学习书内本上的股票技术知识,另容一方面借鉴他人的成功经验,再进入实战操盘中,这样少走弯路、最大限度地减少经济损失;而实战操盘则要找个好点的靠谱软件,例如红三兵就挺不错的。。
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股票中的主力和庄家是不同的.
区别:
一、主力:
主力是持股数较多的机构或大户,每只股都存在主力,但是不一定都是庄家。
庄家可以操控一只股票的价格,而主力只能短期影响股价的波动。
二、庄家:
股票庄家都拥有雄厚的资金,拥有或即将拥有大量该股票。 如果某股票没有公开及未公开的利好利空消息,却忽然严重背离大市走势,则多半是股票庄家在操作。 庄家是比较中国特色的名词,股票庄家是近几年股市中产生的一个名词,如果能跟对股票庄家则可获得超常利润,但正确判断庄家意图相当困难,被套牢者数不胜数。

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七是未盈利企业亏损幅度收窄。科创板14家未盈利企业发展势头向好,共计实现营业收入172.34亿元,同比增加24.75%;共计减亏11.82亿元。其中,10家公司营收同比实现增长,近半数公司盈利情况改善,2家公司扭亏为盈。值得一提的是,亏损幅度收窄是在研发投入不减反增下实现的。14家企业上半年研发投入增加6.12亿元,同比增长14%。盈利质量改善的5家公司持续加大了研发投入,如泽璟制药的研发投入由0.76亿元增加到1.29亿元,增幅达到69.73%,企业仍减亏2.12亿元。

八是机构股东持股比例上升明显。半年报显示,科创板公司机构股东数量和持股比例显著上升。持股基金数量为16,544只,比一季度增长10倍。其中,75%的科创公司的流通股东中有基金股东,比一季度增加20个百分点;基金持股占比从一季度的平均7.09%提升至11.70%。

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作者: siuk

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