南方神股网 股票术语 净资产收益率的意思是什么

净资产收益率的意思是什么

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净资产收益率的意思是什么

ROE,即纯资产收益率(RateofReturnonComonStockholdersEquity)的英语简称,纯资产收益率又称股东权益收益率,是纯利润和平均股东权益的比例。该指标反映了股东权益的收益水平,指标值越高,投资带来的收益越高。

净资产收益率是公司税后利润除以净资产的百分比,用于测量公司使用自己资本的效率。以上公司为例。税后利润2亿元,净资产15亿元,净资产收益率13.33%(即2亿元/15亿元>*100%)。

净资产收益率可以衡量公司对股东投入资本的利用效率。弥补了每股税后利润指标的不足。例如。公司向原股东发红股后,每股利润下降,给投资者带来错觉,认为公司利润能力下降,但实际上公司利润能力没有变化,适合用纯资产收益率分析公司利润能力。

净资产收益率的年度目标值为2.8%,从现在到4月末,净资产收益率为1.6%合理的净资产收益率随着时间的推移而增加(假设每月的净利润都是正数)。

根据证监会发布的《公开发行证券公司信息披露编辑规则》第9日通知的规定:加权平均净资产收益率(ROE)的计算公式如下:ROE=p/E0+Np÷2+Ei×Mi÷M0-Ej×Mj÷M0.其中:p为报告期利润;Np为报告期净利润;E0为报告期净资产;Ei为报告期新股或债转股等新增净资产;Ej为报告期回购或现金红利等减少净资产;M0为报告期月数;Mi为报告期净资产从下一月到报告期末的月数;Mj为报告期减少净资产从下一月到报告期末的Mj为止。

2002年6月21日证监会发布《关于进一步规范上市公司增发新股的通知》。

(征求意见稿)指出,一、上市公司申请增发新股,除符合《上市公司新股发行管理办法》规定的条件外,还应符合以下条件

(一)最近三个会计年度加权平均纯资产收益率平均在10%以上,最近一年加权平均纯资产收益率在10%以上。扣非经常性损益后的净纯利润与扣除前的纯利润相比,以低者为加权平均纯资产收益率的计算依据。

(二)增发新股募集资金量不得超过公司上年度末审计的净资产值。资产重组比例超过70%的上市公司,重组后首次申请增发新股不受此限制。

(三)最近财务报表的资产负债率不低于同行业上市公司的平均水平。

(4)上次募集资金投资项目的完成进度在70%以上。

(5)增发新股的股票数量超过公司股票总数的20%时,其增发建议必须获得出席股东大会的流通股(社会公众股)股东所持表决权的一半以上。股票总数以董事会增发提案决议公告日股票总数为计算依据。

(六)最近一年内公司管理结构没有重大缺陷(资金、资产被具有实际控制权的个人、法人或其他组织及其相关人员占有,原料采购或产品销售相关交易额占同类交易额的50%以上)、信息公开没有违反相关规定。

(7)发表的最近的会计报告书中,会计政策不稳定(资产减值准备的计算比例过低等)、负债金额过大、潜在的不良资产比例过高等。

(8)最近两年内公司没有擅自变更募集资金的用途。

(九)中国证监会规定的其他条件。上市公司需要增发新股必须符合上述条件。

关于净资产利润率的分析。

①净资产的利润率反映了所有者投资的利润能力,这个比率越高,所有者投资的利润越高。

②净资产利润率从所有者的角度考察企业利润水平的高低,但总资产利润率不得从所有者和债权人双方考察企业利润水平整体。在同一总资产利润率水平下,由于企业采用不同的资本结构形式,即不同的债务和所有者的权益比例会导致不同的净资产利润率。

净资产收益率作为财务指标,有一定的评价作用,但也有明显的缺陷。

第一,净资产收益率的计算,分子是纯利润,分子是纯资产,企业的纯利润不仅是纯资产,分子分子的计算口径不一致,逻辑上不合理。

第二,净资产收益率反映了企业净资产(股票资金)的收益水平,但不能全面反映企业的资金运用能力。

道理非常明显,全面反映企业资金运营整体效果的指标,不是纯资产收益率,而是总资产收益率,计算公式如下

净利÷资产总额(负债十业主权益)×100%

比较一下与净资产收益率的差异,仅在分母的计算范围内,净资产收益率的计算分母是净资产,总资产收益率的计算分母是全资产,分子分母具有比较性,在计算口径上是一致的。

第三,利用纯资产收益率评价企业资金利用效果,有很多限制。

(1)每股收益与净资产收益率指标的互补性不强。各上市公司资产规模不同,不能以各企业收益绝对值指标评价其利益和管理水平。目前,评价标准主要是每股收益和净资产收益率两个相对数指标,但每股收益主要是评价企业所有权资金的使用情况,净资产收益率评价范围稍大(净资产包括股东、资本公积、盈馀公积、未分配利润),但也只反映了企业所有权资金的使用情况,显然在评价企业所有权指标体系的设计中需要调整和完善。

(2)以净资产收益率为评价指标不利于企业的横向比较。由于企业债权率的差异,一些企业债务畸形高,一些微利企业净资产收益率高,达到股票分配要求,一些企业利润好,但财务结构合理,债务低,净资产收益率低,可能达不到股票分配要求。

(3)评价纯资产收益率指标也不利于企业纵向比较分析。企业可以通过债务回购股票来提高每股收益和净资产收益率,但实际上该企业的经济效益和资金利用效果没有提高。以200O年度实施国有股票回购的上市公司云天化为例,该公司2000年的利润总额和纯利润分别比1999年下降了33.66%和36.58%,但当年回购国有股票2亿股,每股收益和纯利润率分别下降了0.01元和2.33%这种评价结果肯定会对投资者的决策产生不良影响。

综上所述,以纯资产收益率指标为企业再筹资的评价标准,缺点多,改用总资产收益率进行评价,比合理得多。另一方面,能够适当反映企业资金利用效果,帮助投资者做出正确的投资决策,在一定程度上避免企业玩数字游戏。因此,作者认为,为了全面评价企业资金利用的效用,引导社会资源的合理流动,将资金流向经济效益高的企业,抑制企业资金筹措的冲动,必须以总资产收益率为股票分配和增发的评价标准。

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作者: loncold

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